国内方面，10月制造业、非制造业数值均较前值回落，且低于市预期，表明经济景气度有所回落。

【信息整理】本周255钢厂废钢日均到货41.88万吨，日耗48.23万吨，库存减少4.3%。随着国内连续三个月的抛储，滑准税进口配额的增发，以及新棉的上市，国内棉花供给逐渐转松，而下游内需维持平淡，贸易商进一步加大力度降价抛售，但成交仍未有明显起色，内地纺企纺纱持续亏损，国储棉流拍现象增多。

二者形成博弈，短期高位震荡价格波动加大，观察最终走向和博弈结果。从成交量来看，北向资金净流入26.82亿元。【核心逻辑】高硫现货供应依旧偏松。需求端，下游钢厂减产速度放缓，铁水产量维持较高水平，短期内硅锰炼钢需求维稳。综上，短期人民币汇率依旧磨顶。

盘面上来看，纯碱当前主力合约贴水幅度越来越小，基差逐渐有所收窄，后期预计先收基差，然后现货带动盘面再次向下。【核心逻辑】展望后市，预计短期需求偏弱限制上行动力，但减产与成本上移为价格提供支撑，价格深跌或跌破前低的可能性较低。菜油：由于当前黑海菜葵油及加拿大菜籽的丰产压力压制了国际菜油价格水平，菜油上方存在明显的价格压力。

需求端，在船加注市场，加注利润不高，需求相对萎靡，且尚未看到增量。同时，结合国内证监会再提活跃资本市场，央行、外汇局维稳汇率等信息，盘面信息理论上利好风险偏好回升。三元材料开工率52.65%，周产量1.28万吨。国内方面，10月制造业、非制造业数值均较前值回落，且低于市预期，表明经济景气度有所回落。

蛇口港报价2720元/吨，与昨日持平。最后，上期所低库存此刻有望为铜价提供较强的上涨动力。

【后市展望】整体来看，三油共同受到整体库存高位的限制和下方的消费和性价比支撑而继续区间波动，无单边行情机会。由于今年收购其整体推迟10天左右，因此入库还在进行，整体看库存量偏高。【基金持仓】长线基金持仓总体仍低迷。【南华观点】昨日商品指数略涨，橡胶、20号胶略涨，本周橡胶价格呈小幅上行趋势，20号胶持稳。

工业硅：减产消息与成本上移提供支撑【盘面回顾】周四工业硅11合约收于13210元/吨，涨幅0.69%，12合约收于14015元/吨，跌幅0.32%。3.从现货来看，短期供应偏多，需求无起色，价格低迷。另外，铜矿供给继续偏紧。走货缓慢，性价比高的好货成交尚可。

主力合约持仓量为72502手，增仓九千手。【重要资讯】1、中国版巴塞尔协议III落地，明年起施行。

寻求以79美元/桶或更低的价格购买原油。昆明中间商报价6950-6990元/吨，与昨日持平。

利润回升的情况下，锂盐的开工率有所回升。鸡蛋：适当止盈，轻仓做多【期货动态】01收于4325，跌幅0.28%。成本端，兰炭价格接连下调，硅铁成本下行。汇通财经APP讯——金融期货早评 人民币汇率：对错与否只需时间印证【行情回顾】周四，在岸人民币对美元16:30收盘报7.3186，较上一交易日涨1个基点，夜盘收报7.3135。综上，短期主力不宜过多看空，市场交投情绪明显降低，虽然持仓量维持高位，但是成交量明显降低。【策略建议】中长线维持看多，因或货币政策环境将边际改善，或金融政治风险将进一步上升，但都将利多贵金属价格。

震荡行情，韧性较强【盘面回顾】沪铜主力期货合约在周四继续在6.7万元每吨以上窄幅波动，上海有色现货升水回落至200元每吨以下。【核心逻辑】展望后市，预计短期需求偏弱限制上行动力，但减产与成本上移为价格提供支撑，价格深跌或跌破前低的可能性较低

矿产银为103 吨，同比降2.8%，环比增0.7%。【市场信息】1、印度北方邦18家糖厂已开始甘蔗压榨，甘蔗压榨量已达到164.2万共担，其他糖厂也计划在未来几天陆续开始运转。

【南华观点】从产能兑现的增加，中大码蛋占比的增加以及库存目前处于偏高的位置，叠加鸡蛋消费淡季的即将来临，仍然处于偏高的局面，但是今年最大的黑马其实就是消费，消费是我们今年对鸡蛋行情预测中比较大的偏差，今年鸡蛋消费需求其实偏好，因此面临双十一的到来和淘汰鸡的加速淘汰，可能价格会企稳止跌，因此建议部分止盈，后期观察淘汰速度以及库存在布局下一个机会。若精炼锡库存没有回落到4000吨附近，即使上游缅甸禁矿的事件一直困扰供给端，由于下游需求偏弱，锡价依然难以高企。

【策略观点】观望橡胶：震荡调整【盘面动态】上一交易日主力RU2401合约收盘14200（20），最高14275，最低14135。本周市场期待已久的国储收购开启，但收购开秤价偏低，农户惜售心理仍存，部分贸易商排队交货但数量有限。在进入冬季，产地棕榈油逐渐进入季节性减产期，预计供给的减少会令产地的卖压一定程度缓解，考虑棕榈油卖货积极性将会有一定程度的消退供给端后续存在边际转弱的预期。【现货报价】昨日主产区鸡蛋均价为4.42元/斤，下降0.01元/斤。

三元前驱体周度开工率49.71%，周产量1.62万吨。上周国内推出了许多基建与财政政策，同时中美关系有十分明显的缓和趋势，整体风险资产情绪在进行明显的修正，短期可能PVC绝对价格走势仍然容易受宏观情绪影响而走强，我们建议暂时观望，等待后续空配机会。

消费端虽然秋冬是菜油的季节性消费旺季，且菜油制生物柴油在冬季消费倾向增加，但无法成为价格的有效提振因素，只能作为价格的被动支撑点，且菜油同样在餐饮方面存在品种性价比产生的替代消费问题而需要考虑品种间价差。从成本端来看，美豆CNF在需求回升后运费支撑下继续高企，在后期巴西旧作余量不多之下，美湾的刚需已经体现，将会继续抬升我国进口成本，且人民币汇率当前依旧存在可能向上的不确定性，油粕单边行情难存在，国内榨利情况更难有好转，买船进一步减少可能会出现之前年中的情况，巴西种植天气问题导致远月合约涨幅大于近月。

短期，利润率回升带来开工率小幅增加，而下游需求疲弱，补库意愿低，供需面偏弱。ICE布油期货01合约86.85涨2.22美元/桶或2.62%。

上期所库存自从9000吨下跌至7000吨以后，一直没有顺利回落。根据双方商定的安排，中美双方将就国际军控条约履约防扩散等广泛议题进行对话交流。阔叶浆：山东金鱼报5375元/吨。其中老全乳胶环比下降0.56%，3L环比增加1.17%，RU库存小计增加1.68%。

推荐策略：等待反弹后逢高沽空，或逢低正套。【现货分析】1.供应端：淘汰加速，日龄却未变，叠加产能的增加，产能的增加或兑现加快。

【策略观点】遇支撑位反弹，21万元每吨以下逢低做多。【策略】中长期空单继续持有。

碳酸锂周度开工率由低位48.2%回升至58.37%，上周产量8769吨。【郑棉信息】近期新疆新棉收购加工速度明显提升，目前北疆所剩资源有限，棉农惜售情绪再起，但随着郑棉维持弱势运行，轧花厂维持谨慎态度，目前机采棉收购均价多在7.3-7.5元/公斤左右，收购速度再度放缓。